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政策研究

財稅平台
2018-01-25
台灣IPO家數減少,中國台辦鼓勵台商赴中上市櫃。過去台灣總部接單、中國工廠生產的跨國營運模式,隨工廠獨立掛牌,依賴模式反轉,出現尾巴搖狗現象。《日本經濟新聞》指出,台灣去年首次公開募股(IPO)家數減少,成為隱憂!日經分析,中國台辦鼓勵台資企業赴中上市,加上本土產業日漸空洞化、產業缺乏新舊間有效更迭,都是IPO家數減少主因。 根據證交所與櫃買中心資料,二○一七年台灣上市、櫃新掛牌家數共四十二家,創四年來新低。 IPO家數減少背後,反映經濟問題。既有產業趨於成熟,新產業更迭不夠是主因。台灣中小企業習慣接國際大廠訂單,雖成功打入國際供應鏈,但國內未能上下游垂直整合,只能當隱形冠軍,而非上市櫃而享受資本市場中股價的肯定。
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2018-01-16
新年以來台幣強勢升值,過去十二個月對美元升值幅度近八%。所幸國際需求回溫,出口持續擴增,升值對出口部門的壓力得以緩解,但依賴低匯率創造出口競爭力的時代似乎逐漸走遠。 台幣升值匯損嚴重,壽險業去年前十一個月淨匯兌損失達一六二三億元新台幣,這還是藉外匯價格變動準備金沖銷一八一億元的結果。十一月底外匯價格變動準備金水位僅剩二五九億元。各上市公司即將公布財報,匯損將會是一大驚嘆號。 其實不只台幣,韓圜、人民幣等亞洲貨幣相對於美元也持續升值,代表貿易對手國貨幣匯率指數的新台幣名目有效匯率指數(NEER)僅呈現微幅升值,未來新台幣NEER是否仍持續上升,取決於貿易對手國匯率變動走勢,其中又以美元走勢最關鍵。
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2017-12-20
近年來直接金融持續萎縮,影響新創產業籌資,也不利於產業併購與升級。根本之道在於健全資本市場,綜合證券業借鏡投資銀行經驗,發揮直接金融功能,引導資金投入新創與產業轉型。 當沖短線進出證交稅減半,長期持有租稅成本較高,租稅政策造成投資行為的扭曲效果。當沖降稅只是短期安慰劑,只有頻繁短線進出才會有感,對資本市場幫助有限。健全資本市場發展,借鏡投資銀行經驗,讓綜合證券業者發揮直接金融功能,引導資金投入新創事業與產業轉型需求,落實以金融支援實體經濟發展的政策思維,才是根本之道。 低利率的寬鬆貨幣政策環境下,實體經濟投資仍然不振。檢視金融非中介(financial disintermediation)問題所在,才能引導資金投資新興產業與重點產業。唯有金融業成功引導民間資金,配合政府「五加二」重點產業政策的「火種」,共同點火,才是促成創新驅動產業發展的新經濟模式。
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2017-12-11
慶富違約倒帳,聯貸銀行面臨巨額呆帳損失。與過去經營不善或遭惡意掏空,最後動用社會資本來賠付以填補財務窟窿的問題金融機構相較,慶富恐怕只是金融問題的冰山一角。 管理國民託付的龐大資金,金融業應該是最有道德情操的行業。從產業分析、財務評估、授信徵信到風險管理,嚴謹而高度的分工下,金融業也應該是最專業的行業。 無奈的是,近年來不斷發生的雙卡風暴、投信炒股弊案、不當銷售連動債、結構債或TRF等衍生性金融商品、公開收購弊案、銀行法遵與洗錢防制缺失遭國內外監理機構裁罰。金融管理不善或是接連發生的金融弊案,不但造成銀行巨額損失,影響存戶、保戶與社會大眾的權益,更嚴重的是讓民眾對金融管理失去信心,也讓金融業失去專業與嚴謹所原有的榮耀感。
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2017-11-02
十九大後,中國金融系統性風險仍高,甚至有崩潰的危險,預料將加強去槓桿、去產能、去庫存等政策執行力道,避免泡沫經濟破裂出現「明斯基時刻」。十九大期間,中國人民銀行行長周小川在金融系統代表團會議中提到:「在繁榮的時期過於樂觀,會造成矛盾的積累,到一定時候就會出現所謂『明斯基時刻』,這種瞬間的劇烈調整,是我們要重點防止的。」
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2017-10-20
美國政府推出稅改方案,若完成立法,個人及企業普遍享有減稅利益,稅改內容有降低稅率、簡化級距及調高標準扣除額。川普與共和黨領袖共同營造合作態勢,但財政赤字有隨稅收減少而擴大的風險。 美國政府最近公布稅改方案,若完成立法,個人及企業普遍都享有減稅利益。企業所得稅率由現行最高三五%,調降至單一稅率二○%,並廢除最低稅負制(Alternative Minimum Tax, AMT)。個人所得稅率也將由目前最高稅率三九.六%與最低一○%的七個級距,改為一二%、二五%和三五%三個稅率級距,且標準扣除額(standard deduction)加倍。
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2017-10-16
金融業是不是能自外於其他產業,獨自發展成為一個戰略產業?或者以支援實體產業發展而存在?若做為戰略產業,要發展到什麼程度?這將影響金融業未來發展方向。金管會主委顧立雄說,他有個「疑惑」:金融業究竟是戰略性產業,還是支援實體產業發展的產業? 金融業當然是一國重要的戰略性產業,不僅是國家經濟的根基,更是一般產業發展的命脈;但金融不同於製造業,並無實體生產活動,而是以支援其他產業發展為主要任務。若將各別產業比喻成人體重要器官,金融產業就如同血液循環系統,血液輸送不及,組織勢必會壞死;沒有金融產業支援,經濟發展必然停滯。
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2017-09-25
稅改方案最大變革在於股利所得課稅制度的改變,廢除兩稅合一部分設算扣抵後,要採什麼課稅方案,目前仍懸而未決。至於股利所得稅最高邊際稅率降為40%,到底是不是圖利富人?閣揆交替之際,財政部正式端出所得稅法修正草案,預估淨稅收損失為五十九億或六十九億元,差別在於重中之重的股利所得課稅制度,究竟要採哪一案。 稅改目標:促進公平合理,建立符合國際潮流且具競爭力之所得稅制,減輕薪資所得者及中低所得者稅負;適度調降中小型及新創企業稅負,鼓勵轉型及升級;合理調整所得稅稅率結構,提高國際競爭力及利於留才攬才;檢討兩稅合一設算扣抵制,建立符合國際潮流之投資所得稅制。
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